英威腾(002334.CN)

英威腾:一季度业绩下滑,静待周期反转

时间:16-04-27 00:00    来源:兴业证券

投资要点

英威腾(002334)公布一季报,分别实现营业收入2.39亿元,同比增长10.02%;实现归母净利润4,340.05万元,同比下滑77.91%;实现扣非归母净利润2,573.43万元,同比下滑83.24%。一季报业绩略低于预期。

一季度业绩下滑,静待周期反转:16年一季度扣非净利润2573千万元,受宏观经济影响,主营业务维持下滑态势,但随着经济逐渐企稳及下游房地产市场回暖,下半年业绩将有望企稳回升。

汽车电子静待放量,轨交产品进入推广:公司已开发完成涵盖纯电及混动大巴、物流车及环卫车的电驱动产品,针对乘用车及物流车的新产品也即将面世,受益下游快速放量,16年业绩有望提振。公司自主研发的轨道交通车辆牵引系统年内可参与市场投标,有望成为新的盈利支撑点。

盈利预测:我们认为公司将受益电动乘用车及物流车行业爆发带来业绩增长,预计16-18年EPS为0.22、0.26、0.31元,对应PE分别为41、35、29倍,给予增持评级。

风险提示:宏观经济风险,交通牵引业务推广运用受阻,新能源业务增长不达预期。