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电力设备新能源行业第19周周报:第四批目录出台加速推动下游放量,关注新能源消纳改善和储能

发布时间:2017-05-07    研究机构:中泰证券

新能源汽车:动力电池从4月份以来出货已明显好转,预计在下游持续回暖下,动力电池有望于本月迎来爆发。目前四大材料出货平稳,动力电池持续回暖以及市场库存持续消化下,电池材料出货有望增加。上游资源端:1)锂市场在库存低位、现货紧张、厂家检修的三重因素推动下,价格继续上调,短期内供给紧张将持续;2)钴市场则在国外MB报价小幅回落下价格出现松动,前期库存也对价格造成一定压力,但预计市场钴盐库存最多可维持在5月中旬,本周市场已经开始询盘;此外近期上游钴原料供应有所推迟,在下游动力电池继续回暖以及市场库存的逐步消化下,后续钴产品价格有望回升。

本周第四批推荐车型目录出台,亮点有:1)专用车和客车占比继续提升,1-4批目录结构逐步向专用车和客车领域倾斜;随着进入推荐车型目录的专用车和客车数量逐步增大,以及地方性补贴政策逐步出台,2季度开始客车与专用车将开启放量行情;2)首款燃料电池专用车入选,产业化又进一步。

重点推荐:1)量价齐升:钴板块,重点推荐格林美、华友钴业;锂板块,重点推荐赣锋锂业、天齐锂业;2)细分领域的绝对龙头,推荐天赐材料、先导智能、科恒股份。

工控:PMI指数已连续9月在枯荣线之上,工控下游需求呈现持续回暖。主要是下游工业机器人、3C自动化、新能源汽车电控等景气向上。整体工控行业订单一季度饱满,根据工控行业上市公司一季报统计,相关业务营收增速25%以上,验证了工控板块向好。国内工控企业逐渐提升品牌影响力,凭借性价比高、快速响应能力等特点在中低压变频器、伺服系统等领域国产化渗透率有望继续提升。此外,随着人力成本上升,产业升级,智能制造是行业大势所趋,工业自动化领域具有长期投资价值。持续重点推荐:研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气、长园集团、英威腾(002334)。

电力设备:一行三会集体发声支持“一带一路”,第二批央企混改名单落地在即:“一带一路”峰会将于5.14日于北京召开,近期央行、证监会、保监会、银监会高层集体喊话,支持各路资金服务“一带一路”建设。银监会表示将引导、支持中资行在“一带一路”沿线国家优化机构布局;证监会表示鼓励优秀企业在A股市场发行上市和再融资,保障“一带一路”重点项目资金需求;保监会表示将发挥保险资金长期稳定优势,积极参与长周期、大规模的“一带一路”基础设施项目。我们认为电力设备厂商出海对业绩边际改善明显,且持续性较长,是一带一路主题可重点配置的方向。

继前期发改委表示,在今年3月启动了第二批10家混改试点工作后。目前,各试点企业已形成方案,近期将批复。据新浪财经称,三峡集团便在第二批名单之中。报道称长江三峡集团拟联合重庆市政府,将长兴电力、乌江实业、涪陵能源3家电网企业的电力资产进行剥离整合,在重庆两江新区、黔江区、涪陵区设立统一的配售电企业公司。我们认为此举将在重庆地区形成新的大电网,顺应电改政策,以混合制发展区域配售电业务,为其余地区形成良好示范,意义积极。

本周重点推荐:宏发股份、金智科技(新增)、涪陵电力、海兴电力、特变电工、许继电气、科陆电子、合纵科技。

储能:“储能+”应用领域打开,风口来临。今年3月,国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》(征求意见稿),首次明确了储能发展路径和应用前景。目前国内的储能市场仍以示范项目为主,逐步向商业化过渡。储能技术在发电、输配、用电各环节均有不同的应用,我国2016年基于用户侧的投运装机量占比57%,并且在用户侧实现商业化运营;在输配电侧,由于调频市场尚无明确的定价机制,还未能实现商用化。在储能技术路径上,化学储能装机容量占比较高,锂离子电池和铅酸电池装机排名前列,目前铅炭电池已具备经济性,度电成本可达0.5元/度以内。同时,根据草根调研,磷酸铁锂电池用储能可实现盈亏平衡。目前产业端对储能布局及投资热情提升明显。随着储能技术的快速发展、成本下降,储能商业化将进入快速发展期及业绩兑现期。投资建议:优先推荐已实现储能无补贴商业化运营的储能项目。推荐:南都电源(铅炭电池已实现商用化运营,打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势。)、科陆电子(磷酸铁锂电池储能);

新能源发电:(1)核电。1季度核电累计发电量同比增长16.80%、上网电量同比增长16.26%。但在核电设备平均利用小时数和核电设备平均利用率方面均未有较大起色。电力需求不足导致消纳的问题也是核电未来发展急需解决的问题,1季度核电存在区域性消纳不足。中核研发出过审小堆“玲龙一号”,与“华龙一号”双龙出海格局正在形成。中核集团已与巴基斯坦、伊朗、英国、沙特、印尼、蒙古、巴西、埃及、加拿大等国就小堆合作表现出积极意愿。(2)风电:一季度风电消纳明显好转,风电已成为各主要发电企业业绩第一贡献点。在绿证政策的预期催化以及自身经济性好转的情况下,5月份风电消纳有望持续向好,直接利好风电运营企业。风电盈利提升会带动风电装机的增加,风电行业相关制造龙头也将受益。重点推荐天顺风能(风塔龙头,风电运营放量)和金风科技(整机龙头,风电开发企业)。(3)太阳能:国家能源局公布2017年第一季度光伏发电建设和运行信息简况,一季度光伏消纳改善,弃光率为9.70%,较去年同期降低4.16个百分点,新增装机与去年同期持平,且增量向中东部转移。此外,分布式和集中式电站分化明显,分布式光伏新增装机同比增长151%,集中式光伏电站新增装机同比下降23%。在光伏消纳改善以及分布式大发展的背景下,重点推荐林洋能源(中东部分布式光伏龙头)、阳光电源(光伏逆变器龙头,光伏电站放量)和隆基股份(单晶龙头,布局光伏电站)。

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期

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