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电新行业2017Q1季报综述暨Q2季度策略:锂电资源、材料提振板块整体增速

发布时间:2017-05-07    研究机构:华泰证券

2017Q1新能源车相关子板块表现优于其他领域。

一季度电新行业上市公司共实现营业收入2671.28亿元,同比增长14.29%;累计实现归属母公司所有者净利润133.88亿元,同比增长2.15%。综合来看,新能源汽车相关板块在2017Q1收入与归属母公司所有者净利润增速方面,明显优于其他子板块。收入方面,锂电池材料、锂电池以及锂电池设备,同比增幅高达73%、50%和54%。在归属母公司净利润方面,其它发电设备、锂电池资源和锂电池材料,同比增速高达214%、97%和51%。

新能源汽车产业链上下游板块有所分化。

资源板块Q1整体业绩大幅增长,板块今年整体业绩增长有较强的支撑。材料板块三元正极、铜箔价格走高,后期锂电池需求回升将对各材料价格有正面影响,锂电池板块后期随需求回升,价格有望企稳,存在改善预期。设备板块受益于电池企业的大幅扩张,Q1业绩增长较为明显,板块全年业绩增长无忧。新能源整车、电机、充电桩板块Q1业绩下滑严重,Q2往后随着目录的常态化、地方采购的启动以及国网招标开启,后期有望持续回暖。建议关注资源板块标的天齐锂业、华友钴业、格林美,材料板块杉杉股份、诺德股份、创新股份,锂电池国轩高科、亿纬锂能、东方精工。

新能源发电板块表现平平,期待下半年回升。

风电板块受制于去年抢装高基数Q1风电企业表现不佳,随着新一轮抢装在即预计业绩逐季好转。光伏板块分化明显,单晶企业一枝独秀,后续产业链布局一体化完善企业将明显受益。储能板块Q1收入与利润双增长,期待商业化项目普及率提升。其它发电设备传统余热锅炉企业业绩增长显著,光热发电示范项目启动在即。建议关注风电板块金风科技、天顺风能,光伏板块隆基股份、拓日新能,储能板块南都电源,其它发电设备板块首航节能、杭锅股份。

国网、工业投资复苏,电力设备板块好转。

电网设备板块随着两大电网公司组织架构基本稳定,以及电力十三五规划的正式发布,电网建设投资基本走出15年的低谷,回到正常增长水平,未来将于两网投资增速基本持平。工控自动化板块受益于工业固定资产投资回暖,看好工控自动化企业在新一轮扩张周期中的前景。建议关注电网设备板块特变电工、中国西电、许继电气、长高集团、长园集团、金智科技等,工控自动化板块汇川技术、英威腾(002334)、合康新能、蓝海华腾等。风险提示:新能源车销量不达预期、弃风弃光问题加重、两网投资规模回落。

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